近期，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息、地緣政治沖突等事件相繼沖擊市場(chǎng)情緒，外部風(fēng)險(xiǎn)給國(guó)內(nèi)情緒帶來(lái)考驗(yàn)。 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。 二季度國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)成交不及預(yù)期。 信貸擴(kuò)張和消費(fèi)復(fù)蘇面臨壓力。 央行先后下調(diào)OMO、MLF、LPR利率10bp，政府部門(mén)也相繼表示將“采取更有力的措施”。 人民幣貶值壓力持續(xù)，央行貨幣政策委員會(huì)將綜合施策防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。

  目前鎳仍處于負(fù)中線與低庫(kù)存狀態(tài)的矛盾之中。 后期純鎳、鎳鐵及鎳中間產(chǎn)品供應(yīng)量大幅增加。 原鎳正在從結(jié)構(gòu)性過(guò)剩向全面過(guò)剩轉(zhuǎn)變。 鎳中線供需偏弱。 無(wú)效的。 預(yù)計(jì)短期低庫(kù)存情況下鎳價(jià)波動(dòng)將更具彈性，中長(zhǎng)期鎳價(jià)或?qū)⒅鸩交芈洹?

  目前滬鎳市場(chǎng)反彈拉漲，氣氛有所回暖。 國(guó)內(nèi)高鎳鐵出廠價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定在1050-1070元/鎳。 鎳鐵市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的低迷行情，大部分散單成交。 然而，供需之間的討價(jià)還價(jià)存在很大差異。 供應(yīng)方面，7-8月煉鐵廠資源處于拋售狀態(tài)。 基于成本支撐，利潤(rùn)分享空間有限。 國(guó)內(nèi)部分鐵廠繼續(xù)維持減產(chǎn)狀態(tài)，抱價(jià)心態(tài)較強(qiáng)。  6月份，印尼鎳鐵退貨量較上月有所減少。 短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)壓力將有所緩解，但供給過(guò)剩的局面依然存在。 下游不銹鋼市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，300系不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩。 市場(chǎng)多持謹(jǐn)慎態(tài)度，鋼廠在生產(chǎn)和消費(fèi)壓力下對(duì)原材料采購(gòu)保持降價(jià)心態(tài)。 預(yù)計(jì)鎳鐵價(jià)格短期弱勢(shì)平穩(wěn)，中長(zhǎng)期價(jià)格可能進(jìn)一步下跌。

  6月份，國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵出廠價(jià)弱勢(shì)下跌，目前主流報(bào)價(jià)8500-8700元/50基噸，較上月末下跌400元/50基噸。  6月份，高鉻產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，環(huán)比增加7萬(wàn)噸以上。 高鉻產(chǎn)量大幅增加的主要因素是6月份高鉻主流鋼價(jià)格上漲200元/50基噸，以及南方部分地區(qū)實(shí)施風(fēng)水政策。 未來(lái)電價(jià)高位，鉻生產(chǎn)成本回落，開(kāi)工率上升。  6月份，高鉻市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松。 結(jié)合鋼鐵廠最新生產(chǎn)計(jì)劃，7月份鉻鐵過(guò)剩可能再次增加，預(yù)計(jì)高碳鉻鐵價(jià)格將進(jìn)一步走弱。

  6月份鎳鐵、鉻均小幅下跌，成本下移，限制了304價(jià)格的上行空間。  6月初反彈后，現(xiàn)貨價(jià)格隨著期貨價(jià)格的波動(dòng)而回落。 截至7月7日，304民營(yíng)冷軋基價(jià)14500-14600元/噸，較6月初下降300元/噸，304國(guó)有冷軋基價(jià)15300-15400元 /噸，較6月初下降200元/噸。  201不銹鋼價(jià)格逐漸下跌，而430不銹鋼價(jià)格在鋼廠減產(chǎn)的推動(dòng)下震蕩上漲。

  5-6月，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量保持在高位，需求較一季度也有所回升。 因此，市場(chǎng)庫(kù)存并未出現(xiàn)，鋼廠庫(kù)存壓力不大，導(dǎo)致7月份鋼廠產(chǎn)量持續(xù)高位。 持續(xù)的高排產(chǎn)和供應(yīng)壓力的增加將在8月份得到最大程度的體現(xiàn)，考驗(yàn)著8月份不銹鋼下游的消費(fèi)能力。 在沒(méi)有利好的行業(yè)政策支持的情況下，8月份是不銹鋼消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，此時(shí)銷(xiāo)售壓力將最大，8月份國(guó)內(nèi)鋼廠檢修減產(chǎn)的概率也最大。

  6月不銹鋼整體需求較5月略差，特別是進(jìn)入6月中旬后，市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)減少，囤貨趨勢(shì)再次出現(xiàn)。 此外，7月貿(mào)易商囤貨意愿減弱，部分簽約客戶(hù)甚至減少簽約量。 從兩個(gè)方面反映出市場(chǎng)蓄水池作用減弱，銷(xiāo)售壓力由市場(chǎng)傳導(dǎo)至鋼廠。  7-8月已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。 盡管下游用戶(hù)庫(kù)存處于較低水平，但由于自身產(chǎn)品訂單減少，采購(gòu)熱情正在降低，尤其是在淡季市場(chǎng)低迷的情況下。 總體來(lái)看，7-8月的需求淡季，無(wú)論是市場(chǎng)貿(mào)易商的訂單還是下游用戶(hù)的采購(gòu)都會(huì)進(jìn)入萎縮的局面。  7-8月，不銹鋼將進(jìn)入緩慢建倉(cāng)階段。

  綜上所述，不銹鋼處于供給增加、消費(fèi)疲軟、成本中性的格局。  7月份鋼廠成本下降，而市場(chǎng)供應(yīng)不減，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。 目前304冷軋不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格為14600-14800元/噸，而鋼廠最新生產(chǎn)成本線預(yù)計(jì)為14400-14500元/噸。 因此，304不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢(shì)下跌趨勢(shì)，但不具備大幅下跌的條件，下跌空間有限。